中证早评：暂做踏空道长 勿当满仓大师

12月以来的“大红包”行情势如破竹，两市股指没有最高只有更高。但上周五盘面的巨量震荡或将使这种乐观预期发生变化。整体来看，由于周末期间消息面上没有明显利好，加上盘面上资金出逃迹象越来越明显，稳妥起见，目前阶段投资者应该宁愿暂时做下“踏空道长”，也不要继续充当“满仓大师”。

消息面上，中央政治局召开会议分析研究2015年经济工作，指出将继续实施积极财政政策和稳健货币政策。会议强调说，我国进入经济发展新常态，经济韧性好、潜力足、回旋空间大，为明年和今后经济持续健康发展提供了有利条件。同时，也要看到，经济发展新常态下出现的一些趋势性变化使经济社会发展面临不少困难和挑战，要高度重视、妥善应对。

虽然中国经济“新常态”的到来，但不少竞争者却没有放弃增长脚步。有消息指出，高盛预计称，2016至2018年印度GDP增速将超过中国，由于国外直接投资的强劲流入和印度经济的循环复苏，预计2016财年和2017财年印度的经济增速分别为6.5%和7%。

此外，资本市场方面的发展步伐提速。证监会5日就《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》等向社会公开征求意见，在内地市场推出股票期权工作已完成前期筹备，进入实质性启动阶段。这或为券商板块的再度上攻助力。

资金面方面，在由于无风险利率继续下行以及市场风险偏好显著提升的背景下，增量资金入场的趋势难以逆转。但从供应面来说，根据西南证券统计，两市本周解禁股共计15.96亿股，占未解禁限售A股的0.36%，为年内偏高水平，或也将给两市带来一定的抛售压力。

消息面上利空利好互博，技术面上也同样纠结。从盘面来看，虽然大象继续狂舞，既释放了增量资金继续大举入市信号，更是暗示着市场对牛市预期加深认同和憧憬的重磅信号。但压力因素的出现也表明继续逼空上涨的难度开始大幅增加，上涨行情面临调整压力，大盘或在本周出现宽幅震荡格局也将是大概率事件。

基于此，在中期趋势向上的背景下，期间的宽幅震荡不得不防。尤其是鉴于小盘股估值压力并未有效化解，预计此类股票将成为市场震荡阶段的重灾区，因此，短期来看不宜再过度冒进，除了可以在前期滞涨的部分中盘股中寻找机会外，谨慎性投资者还是以落袋为安为宜。

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