马年开局两连阳

　　马年开局的两根底部长阳将前期下跌的阴霾一扫而空。昨日，A股“万马奔腾”，个股全面普涨，逾80家公司冲上涨停。大盘展开单边上涨格局，创业板指再创历史新高。

　　多家机构分析认为，未来一个月大盘有望回暖，但个股行情分化或进一步拉大，主题性投资机会值得密切关注。

　　 概念板块百花齐放

　　昨日，沪指收报2086.07点，上涨2.03%；深成指报7812.16点，涨2.57%；创业板指报1553.42点，涨1.35%。两市成交量能大幅攀升，沪市成交量重回千亿上方，两市合计成交2901亿元，较前一个交易日放大近六成，资金进场踊跃。

　　盘面上，概念板块百花齐放。与中国经济转型密切相关的新兴产业、高科技行业领涨两市。特斯拉引领的新能源电动车昨日引爆A股上下游产业链，锂电池、稀土永磁、特斯拉等概念板块集体飙升，板块整体涨幅超过5%。相关上市公司股票批量涨停，一汽轿车、中国宝安、安凯客车、天齐锂业、金瑞科技等15股涨停。金瑞科技、江苏国泰等已是马年二连板。消息面上同样利好新能源板块。四部委下发新能源汽车相关文件，将现行补贴推广政策延续至明年末。

　　大盘蓝筹股走出止跌回暖行情。除太平洋以外，保险、券商、银行全线翻红，而一直有利空压顶的地产股昨日表现也相对平稳。前期表现强势的互联网板块、文化传媒相对疲弱。显示出市场主流资金逐渐从轻资产概念为主的主题投资转向以经济转型高度契合的中游制造业过渡。

　　长城证券首席咨询分析师张勇表示，市场流动性趋缓、新股即将步入空窗期、次新股连续上涨带来的正面提振效应、政策面等多方面共同为周一A股普涨提供动力，但A股结构性行情特征显著。主板在消化前期利空消息后，存在着技术上的修复需求。此外，短期流动性或将趋于缓和。本周公开市场有4500亿元逆回购到期，但回购利率昨日走势平稳，并未出现大幅跳升，市场预计央行仍将继续投放资金。对中小盘股而言，2014年是新一轮改革全面启动元年，新产业是未来中国经济复苏的领航者。临近两会，改革预期再度升温，进而带动市场做多成长股的情绪爆发。

　　 流动性节后环比改善

　　展望后市，主流机构纷纷看多二月行情。中信证券分析师毛长青认为，海外因素对A股投资者情绪的负面影响消化较快，流动性节后环比改善，IPO空窗期，改革预期升温，以及技术上反弹需要等使“红二月”的逻辑得以强化。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪表示，基本面方面，中国宏观经济数据进入空窗期，年报披露高峰尚未到来；就流动性而言，节后资金回流银行、新股发行节奏放缓均有利于维护脆弱的资金平衡；外围市场预计仍会面临对前期悲观数据的预期分歧带来的扰动，但美联储下次会议尚待三月中下旬，对A股市场冲击亦有限。二月A股中性偏正面。

　　行业配置方面，华泰证券推荐医药、餐饮旅游、农林牧渔、白酒、交通运输，主题投资方面侧重科技+政策，前者包括蓝宝石屏幕、特斯拉充电产业链、智能穿戴、互联网彩票、在线教育和智慧医疗，后者包括上海和广州国企改革。

　　 -基金今年继续布局新兴产业

　　由于经历了巨大的涨幅，市值规模在一定程度上压制了前期热点龙头品种的表现。虽然当前市场所追捧的热点还是原有的题材，但资金更为注重挖掘市值空间较大而被忽视的新品种

　　在权重股崛起和新兴产业集体走强的背景下，A股市场昨日迎来普涨行情。马年的市场会如何演绎，热点又在哪里？一些基金经理昨日在接受记者采访时表示，马年的投资可能更应采取“旧瓶装新酒”的策略。

　　大摩华鑫基金公司有关人士称，由于新股补年报以及政策存在较大不确定性，预计二、三月新股发行将暂告一段落，这将利好股市流动性。同时，央行启动分支行常备借贷便利操作试点，市场逐渐意识到资金面形势出现变化。央行的一系列动作，一方面意在防范由季节性资金短缺所可能引发的流动冲击，另一方面是提高金融薄弱环节流动性操作效率，可视作防范风险进一步扩散的有效预案之一，动作的力度虽然不大，但对于持续偏紧的短期流动性改善的边际效用显著。

　　基于上述分析，该人士认为，市场的强势特征在春节后有望维持，创业板中传媒、移动互联、互联网金融、医疗服务等新兴产业公司仍会轮番表现；传统低估值板块也将借流动性改善和数据真空期获得短暂的喘息机会。而本周一的传统产业链板块集体暴涨的现象，也表明当前市场氛围良好。

　　南方基金首选策略分析师杨德龙认为，当前资金面已大为缓解，A股结构行情仍可能存在。他认为考虑到二月份新股发行可能暂缓，市场有望迎来难得的反弹时机。因此，总体上，还需精选行业和个股，选择年报业绩优良的蓝筹股，以及估值合理、符合转型方向的新兴产业。

　　但是市场的强势行情中仍蕴含了一些值得注意的现象，即市场的分化仍非常严重，去年备受市场关注和追捧的品种虽然仍较为强势，但与市场追捧的新宠相比，去年的热点品种在近期的行情中表现较为落后，这或证实了基金经理寻找2014年新宠的现象。如基金经理仍然重仓的华谊兄弟、华策影视、蓝色光标、掌趣科技、乐视网、奥飞动漫等一批新兴产业龙头股在近期市场强势格局中表现逊色不少。

　　“投资新兴产业最重要的是看它的市值是不是具有吸引力，业绩和估值其次。”融通基金副总经理陈晓生认为在新兴产业的投资上，估值和业绩可以成为参考因素，但并不是最为核心的。而上市公司的市值规模会成为一个非常重要的因素，那些市值空间仍然具有吸引力的品种在2014年会成为市场关注的热点。

　　由于经历了巨大的涨幅，市值规模在一定程度上压制了前期热点龙头品种的表现。虽然当前市场所追捧的热点还是原有的题材，但资金更为注重挖掘市值空间较大而被忽视的新品种。以动漫和游戏板块为例，当基金重仓的奥飞动漫市值超过200亿、其他游戏概念股接近百亿规模后，机构资金继而开始布局市值规模较小、但盈利规模并不低的星辉车模。在资金追捧之下，星辉车模在短短一个月内股价翻倍，而其翻倍后的市值规模仍不足百亿。深交所数据也显示，当该股市值规模从40亿暴涨到90亿之际，四家机构席位在昨日集体买入该股。

　　不过，也有基金经理认为创业板整体的估值水平已经较高，在风险偏好高企，无风险利率维持高位的背景下，对于成长股，应该慎重选择。大成新锐股票基金经理袁巍认为，选股要关注与长期经济发展格局相契合的行业、关注公司本身在行业中的地位、生命周期以及随时进行动态分析，以不断寻找那些风险收益比占优的品种，随着创业板结构发生变化，2014年TMT等热点板块会出现较大的分化，并催生出一些新机会。

　　 -券商短期可关注结构性机会

　　受压周期继续关注非银金融和纺织服装、基础化工、铁路设备等；新兴主题关注LED、智能家居、媒体整合，年报高送转和高增长，以及围绕两会展开的农业、二胎、养老等政策性主题

　　春节后开门两个交易日连续走强，令投资者对新年的股市充满期待。机构普遍认为，二月大盘仍将以结构性机会为主。市场整体将企稳，不过上涨空间不大，周期性个股机会有限，小盘成长股仍将继续表现抢眼。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪称，预计后市仍会呈现创业板强于主板的局面，主题性的亮点依然可期，风格方面小股票会维持相对强势，但不排除新兴市场持续动荡和国内信用风险事件出现影响市场情绪，操作难度加大。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东也认为，二月成长股行情继续演绎“马太效应”。未来一个月大盘取得正收益的概率较大，不过指数空间有限，个股分化加剧，更考验投资者选股能力。三月下旬开始，新股发行压力、资金面压力(包括潜在的信用风险)，以及上市公司业绩压力均将加大。

　　在行业配置上，多家机构均聚焦主题性投资机会，重点领域包括科技、医药、消费和TMT等。

　　平安证券首席策略分析师王韧分析认为，主要周期性行业的库存和量价数据缺乏大幅改善的基础，以补库存为依托的春季躁动难以施展，周期股全面崛起的机会渺茫；另一方面，成长股的系统性风险尚未到来，围绕热点主题和绩优公司的炒作仍然会此起彼伏。短期市场的重点还在于挖掘周期和成长的结构性机会。

　　由此，王韧认为受压周期反弹和新兴成长主题是两大主线。受压周期继续关注非银金融和纺织服装、基础化工、铁路设备等；新兴主题建议关注LED、智能家居、媒体整合，年报高送转和高增长，以及围绕两会展开的农业、二胎、养老等政策性主题。

　　华泰证券建议仍以消费为主线，推荐医药、餐饮旅游、农林牧渔、白酒，另外分红收益率较高的交通运输也具备防御性。银河证券和兴业证券也强调布局医药和消费，另外银河证券还建议积极把握电子、通信等TMT行业，以及军工、环保等主题性机会。兴业证券认为可长期持有最优质成长股作为底仓，短期在年报业绩增长较快的行业寻找超预期个股，比如传媒、电力设备及公用事业(环保、水务)等，并适时博弈“两会”相关主题投资。

　　 -私募上涨具备一定可持续性

　　从历史经验来看，春节后一般资金面比较宽裕，基本面处于真空期，估值也处于相对低的位置，外加目前已经进入了年报披露期，在业绩超预期个股的带动下，会上演“年报行情”

　　尽管春节长假期间，外围市场调整，但A股却实现了开门红，上证综指两个交易日上涨超过50点。多位私募人士在接受上证报记者采访时表示，悲观情绪在过去两个月的连续下跌中已经得到释放，A股估值处于低位，在基本面有托底，流动性有改善的情况下，上涨具有一定的可持续性。

　　上证综指去年12月和今年1月的月线跌幅均在4%左右，连续的下跌已经反映了宏观经济的负面因素，超跌极易引发反弹。翼虎投资总经理余定恒认为，传统蓝筹股的估值已经反映宏观经济的负面因素，市场悲观情绪得到释放，超跌容易引发反弹，反弹具有一定的持续性，但反弹高度或有限。

　　深圳某知名私募人士认为，银行、地产等周期股已经跌幅很深，当经济增速出现区间稳定时，基本面稍有回暖便容易带动大盘转强。聚源数据库统计显示，截至昨日收盘，上证50的市盈率仅有7.27倍，沪深300的市盈率也仅有8.68倍。

　　资金春节后进行重新配置，也容易催生反弹格局。深圳铭远投资总经理陆炜认为，从历史经验来看，春节后一般资金面比较宽裕，基本面处于真空期，估值也处于相对低的位置，外加目前已经进入了年报披露期，在业绩超预期个股的带动下，会上演“年报行情”，目前的上涨具有一定的可持续性。

　　私募看好的行业集中在医药、消费、移动互联、新能源汽车等方面。最近，财政部、发改委等四部委下发了《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》，通知中明确了放慢了新能源汽车补助政策退出步伐和继续政策支持。深圳某业绩领先的私募人士坦陈，“新能源汽车无疑将是贯穿今年的投资主题，特斯拉在中国区的低定价和宝马I3电动车的推出，将引爆新能源汽车概念持续上涨。”

　　移动互联也是机构今年看好的主线之一。深圳部分私募认为，手游在2013年的上涨仅仅是移动互联应用的开始，除手游之外，移动互联空间广阔，移动视频、移动支付以及移动广告、移动位置服务，移动搜索等也是盈利模式成熟逐渐步入爆发期。

关键词：市场,资金